國內(nèi)300系不銹鋼產(chǎn)量減一半,結(jié)果會如何
面對持續(xù)的低迷行情，圍繞鎳金屬的產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)如今都在張羅著各自的減產(chǎn)事宜，減產(chǎn)也似乎成為產(chǎn)業(yè)鏈的條件反射。鎳價的低迷，更多的人將其歸結(jié)于基本面的微弱，所以才有使用減產(chǎn)措施來抵御基本面的壓力，只是當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈的基本面微弱存在“歷史**問題”——庫存積壓。因此，產(chǎn)業(yè)鏈即便有減產(chǎn)，其效果也不會立竿見影，結(jié)合當(dāng)前不銹鋼行業(yè)的減產(chǎn)現(xiàn)狀來看，減產(chǎn)的力度**于冷軋生產(chǎn)和供應(yīng)比例，其根本的300系煉鋼卻未有實質(zhì)的減少，可以說當(dāng)前的300系不銹鋼煉鋼量只是減了“點”而不是減了“些”。我們只能用“家家有本難念的經(jīng)”來感慨鋼廠不盡如人意的減產(chǎn)現(xiàn)狀，鑒于此，我們有必要假設(shè)下如果國內(nèi)的300系月度粗鋼量減一半，則結(jié)果又會如何？

    按照國內(nèi)300系月度粗鋼量93萬噸去計算，如果減產(chǎn)一半就是46.5萬噸，其對應(yīng)的對鎳資源的需求量相應(yīng)減少3.8萬噸/月，看到這里我們會覺得鎳需求進(jìn)一步降低會繼續(xù)拉低鎳價，即便此舉可能會拉低鎳價的水平，但不銹鋼行情卻可以借此挺價，也就是說這種情況下不銹鋼行情的風(fēng)險可控性要大于鎳。

    如果鋼廠300系減產(chǎn)一半后，46.5萬噸的產(chǎn)量對應(yīng)當(dāng)前行情來看，其閑置資金量在57.47億元/月，而結(jié)合當(dāng)前的鋼廠虧損幅度5.8%來看，減產(chǎn)能夠帶來的實際閑置資金量可達(dá)到61億元/月。我們前面已論述過如果300系產(chǎn)量減一半可能會將鎳價進(jìn)一步拉低，借此機(jī)會利用61億元資金去買盤，可買7.625萬噸現(xiàn)鎳，如果這樣的買盤在倫鎳盤進(jìn)行，那么可以使得倫鎳庫存迅速下降，況且鎳價如果到10500美元附近又能有幾家精煉鎳企業(yè)不虧損呢，鋼廠若在現(xiàn)鎳80000元/噸入手買到應(yīng)當(dāng)就是賺到。鋼廠減產(chǎn)對鎳需求減少的3.8萬噸也并非全部來源自倫鎳庫存，因此若鋼廠利用閑置資金在倫鎳買盤能帶來的顯性庫存下降量會在3.825—7.625萬噸區(qū)間，此舉也有可能會在鋼廠“吃進(jìn)”后讓鎳價抬升。

    誠然，鋼廠的意志很難得到統(tǒng)一，且各家的情況也不盡相同，所以上述設(shè)想只是一種假設(shè)，但鑒于當(dāng)前國內(nèi)精煉鎳進(jìn)口量的大幅提升，就說明了是鋼廠的力量使然，既然鋼廠已朝著這個方向發(fā)力了，為什么不將產(chǎn)量進(jìn)一步壓縮去獲得流動資金呢？與其持續(xù)滿產(chǎn)虧損，還如不減量保價囤原料，以低于絕大多數(shù)精煉鎳廠家的成本接貨已是可遇不可求。如果對此仍有擔(dān)憂，那只有對國內(nèi)下游實體經(jīng)濟(jì)面做抽樣調(diào)查，這是未來鎳價走勢的“遙控器”，如覺不妙便可反相操作來對沖風(fēng)險。一旦實體領(lǐng)域塌方，則精煉鎳的成本、減產(chǎn)都將是浮云。