鋼鐵業資金鏈承壓加重 新建項目需要過冬
　年關難過，鋼鐵企業尤其如此。*新消息透露，受資金壓力和市場萎縮影響，河北部分地區的民營鋼企已經停止采購鐵礦石等原料。而江浙一帶的民營不銹鋼企則停止采購高鎳鐵等原料。
　　資金鏈承壓加重
　　今年10月底，建龍鋼鐵集團與五礦國際信托公司發起信托計劃，募資3億元向吉林建龍提供原料采購和日常經營資金，預期年化收益率為8.5%。本月中旬，天津信托成立“天津鐵廠設備售后回租1號集合資金信托計劃”，募資2.7億元，預期年化收益率為7.8%至10.8%。
　　分析人士指出，鋼鐵企業一般通過內部集資和銀行貸款等方式融資，通過信托渠道融資十分罕見，這表明鋼企的資金“饑渴”日益明顯。
　　鋼企對資金的渴求從今年鋼企的發債規模中也可見一斑。據WIND數據統計，截至今年11月28日，年內鋼企擬通過發債融資319.8億元，而2010年鋼企發債規模為130億元，2009年則僅有20億元。且鋼企發債今年下半年以來呈明顯加速趨勢，8月份以來，7家鋼鐵上市公司發債169.8億元，超過了前6個月的150億元。
　　鋼企發債除了規模大增之外，發債年限也在拉長，且利率提高。在2010年10月份之前，鋼企發債的利率只有3%-4%，但在當年12月，鋼企發債的利率已上漲至6%。
　　分析人士指出，鋼企發債規模的爆發式增長，與監管層對上市公司發債審批程序放寬有關，但更與鋼企資金鏈緊張有著密切關系。今年鋼企的發債利率在5%-7%之間，基本與銀行利率持平。但這對于在盈虧平衡線上掙扎的鋼企來說，明顯增加的財務費用仍是不小的負擔。
　　有些鋼企為還舊債發新債。太鋼不銹[4.17 -4.14% 股吧 研報]今年11月2日發行10億元企業債，利率為5.51%。而太鋼不銹2010年11月19日發行的20億元企業債，將于2011年11月19日到期。
　　此外，雖然鋼鐵上市公司的資產負債率沒有明顯變化，但從各公司的三季報可以明顯看出，今年鋼企的短期借款有較為明顯的增長。中鋼協日前表示，受貸款利率上調影響，鋼鐵企業融資成本大幅度上升，1-9月重點大中型鋼鐵企業的財務費用同比增長34.13%。
　　資金緊張停止采購
　　資金鏈緊張已經對鋼企的生產經營產生負面影響。
　　根據*新數據，11月中旬，國內粗鋼日均產量為166.37萬噸，環比11月上旬166.41萬噸基本持平，但11月份的日均粗鋼產量較10月份的日均210萬噸有明顯下滑。鋼鐵產量再創年內新低。
　　同時，重點鋼企庫存再次突破千萬噸。數據顯示，76家重點鋼鐵企業11月中旬的鋼材庫存1003萬噸，環比11月上旬的978萬噸上升2.52%。
　　招商證券[11.02 -4.51% 股吧 研報]分析師張士寶認為，受房地產調控等影響，鋼材市場需求放緩，鋼價持續下跌，這迫使鋼企減產保價應對。
　　他同時表示，鋼材價格近期雖然止跌，但與原材料價格下跌不同步，包括焦煤在內的原料價格下跌幅度未跟上鋼材價格下跌的幅度，這導致鋼企的利潤空間進一步被壓縮。鋼企減產意愿進一步加強。
　　與減產步調一致的是，部分民營鋼企已經開始停止采購原材料。據中鋼集團內部人士透露，有些民營企業因為資金壓力，11月份已經停止采購鐵礦石等原材料。
　　有業內人士則明確表示，河北唐山地區的鋼鐵企業已經停止采購鐵礦石原材料。該人士表示，這與鋼價下跌、鋼企減產有關，也與鐵礦石價格預期下跌有關。他認為，明年鐵礦石將呈現供大于求的局面。
　　而在其他原料方面，有消息稱，東南地區不銹鋼廠已經減少甚至停止采購高鎳鐵。據悉，江蘇某鋼廠9月環比減少40%的高鎳鐵采購量，11月份已完全停止采購高鎳鐵。浙江一家民營鋼廠同樣如此。
　　新建項目“過冬”
　　“今年要勒緊褲腰帶過年了。”有鋼鐵企業人士感嘆。鋼鐵行業從今年三季度開始出現不景氣，四季度繼續下滑。市場人士預計，“十二五”期間，國家放寬調控的幾率不大，鋼鐵行業將繼續承壓。
　　某券商研究員直言，鋼鐵企業目前的日子不好過，隨著月底和年終來臨，銀行回款要求將增加鋼鐵企業的資金壓力，而銷售不暢、庫存高企又讓鋼企消解資金壓力乏術。
　　一些上市公司為應對即將來臨的年關，已開始在財務報表中做準備，比如延長折舊年限。馬鋼股份[2.73 -3.87% 股吧 研報]日前公告，公司計劃自2011年10月1日起，將設備類固定資產的折舊年限由10年調整為13年。預計可減少2011年度固定資產折舊額為31819萬元，公司所有者權益及凈利潤將增加23864萬元。
　　不過，也有分析人士認為，目前大中型鋼企在現金流方面不會存在大問題，盡管銀行貸款收縮，但隨著鋼價企穩，鋼企現金流應該能夠為正。
　　但是，鋼企資金鏈緊張會對擴產項目產生不利影響。該人士指出，鋼企目前經營利潤無法對新建產能給予資金支持，這導致鋼企不得不依靠信托、發債等方式獲得資金。未來，這些新建項目將面臨嚴重的資金考驗。
　　河北鋼鐵[3.44 -5.49% 股吧 研報]集團董事長、總經理王義芳日前表示，“十二五”期間，河北鋼鐵及集團將不增加一噸產能，培育和發展物流、金融等相關多元化產業，實現集團競爭力從產品向產業鏈延伸，形成新的效益增長點。河北鋼鐵將投資86億元建鋼鐵物流市場。
　　市場人士預計，鋼鐵行業明年有可能進入行業整合階段。但鋼企大都背負著成千上萬人的重擔，要實現市場化退出依然面臨極大考驗。

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